4月底，各大保险公司将陆续发布2024年第一季度业绩报。纵观整体经济环境，国内居民消费呈现稳步恢复态势，资本市场较去年第四季度有所改善，但仍旧面临有效需求不足、社会预期偏弱等增长挑战。在这样的环境之下，各家保险公司能交出怎样的成绩单，备受行业关注。

4月23日，中国平安发布了2024年一季度业绩报告。报告显示，截至2024年3月31日，中国平安实现归属于母公司股东的营运利润387.09亿元。其中，寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务恢复增长，三项业务合计归属于母公司股东的营运利润398.16亿元，同比增长0.3%。寿险及健康险业务增势显著，2024年第一季度，寿险及健康险业务新业务价值达成128.90亿元，可比口径下同比增长20.7%；代理人渠道人均新业务价值同比增长56.4%。

从上述数据可以看出来，在大环境挑战之下，中国平安第一季度仍然交出了一份强韧性、高质量的成绩单。可见其独特的商业模式——“综合金融+医疗养老”优势明显，未来长周期发挥的内生潜能也令人期待。

综合金融模式持续深化，驱动营运利润保持稳健

随着中国平安持续深化综合金融模式，即采用"一个客户、多种产品、一站式服务"的客户经营模式，带来海量交叉销售的机会，客均利润持续增长的同时也提升了客户忠诚度。截至2024年3月末，平安集团个人客户数近2.34亿，较年初增长1.0%；客均合同数达2.94个。值得一提的是，自2019年末至今，在客户数增长了17.9%的同时，客均合同数增长了10.1%。

国联证券指出，中国平安综合融生态圈建设已取得明显成效，后续随着其综合金融生态圈布局持续深化，预计将进一步助力其个人客户数持续增长、客均合同数稳定增加、客均利润稳健提升。

正是得益于综合金融战略持续深化，中国平安已经构筑了具有独特优势、难以复制的战略护城河，使其经营得以抵御周期波动、保持较强韧性。2024年第一季度，平安产险、银行、险资投资等业务表现稳健。

具体来看，平安财产保险业务稳定增长，业务品质保持健康水平。截至2024年3月末，平安产险实现保险服务收入806.27亿元，同比增长5.7%。平安银行业务经营保持稳健，资产质量保持平稳。2024年第一季度，平安银行实现净利润149.32亿元，同比增长2.3%；不良贷款率1.07%；拨备覆盖率261.66%；各级资本充足率均满足监管达标要求，其中核心一级资本充足率上升至9.59%。

此外，平安保险资金投资收益表现良好，规模稳步提升。2024年第一季度，平安实现保险资金投资组合实现年化综合投资收益率3.1%，年化净投资收益率3.0%。与此同时，保险资金投资组合规模超4.93万亿元，较年初增长4.4%。中国平安表示，公司以负债为驱动，以偿付能力为核心指标，致力于创造穿越宏观经济周期的稳定的投资收益，以满足负债需求。

寿险改革成果显著，新业务价值保持双位数增势

2019年平安寿险“敢为人先”，率先在行业内启动改革转型，以“4渠道+3产品”战略为转型核心，历经四年持续深化，收获了丰硕的改革成果。2024年第一季度，寿险及健康险业务新业务价值达成128.90亿元，可比口径下同比增长20.7%；新业务价值率22.8%，可比口径下同比增长6.5个百分点。2024年1月-3月，寿险及健康险业务原保险保费收入1,853.46亿元，同比增长1.2%，规模位居行业领先，经营态势持续向好。

深入地解析其改革的重点工作，必须要关注其渠道经营方面的实力，通过打造多渠道专业化销售能力，推动其实现高质量发展。在代理人渠道上，以优增优，增员入口不断改善，2024年第一季度代理人渠道人均新业务价值同比增长56.4%，新增人力中“优+”占比同比提升11.0个百分点。平安寿险与平安银行持续深化银保渠道持续深化与平安银行的独家代理模式，同时拓展外部优质合作银行渠道，推动网点经营动作标准化，持续提升经营效率。截至2024年3月末，社区网格推广城市的存续客户全缴次继续率同比提升2.5个百分点。

改革的另一重点则是在产品经营方面的创新，中国平安持续聚焦财富、养老和保障三大市场，满足客户多元保险产品需求，依托平安医疗养老生态圈持续深化医疗健康、居家养老、高端养老三大核心服务，构建差异化竞争优势。医疗健康方面，2024年第一季度，平安寿险健康管理已服务超1,000万客户；居家养老方面，截至2024年3月末，平安居家养老服务已覆盖全国54个城市，累计近10万人获得居家养老服务资格；高端养老方面，平安高端养老项目已在深圳、上海、杭州、佛山4个城市启动。

有研究指出，寿险业负债端的复苏态势在持续增强，同时伴随着监管对于寿险资负两端的调节，未来寿险业将跨入新一轮的增长周期。信达证券则指出，平安寿险及健康险业务质态持续提升，代理人队伍有望企稳，同时银保、网格化社区等多元渠道将持续提供业务增量，加以产品服务体系的持续完善，新业务价值有望持续提升。

深入布局医疗养老生态圈，打造价值增长新引擎

作为中国平安的两驾战略马车之一，平安的医疗养老生态圈既创造了独立的直接价值，也创造了巨大的间接价值，通过差异化的“产品+服务”赋能金融主业。截至2024年3月末，在平安近2.34亿的个人客户中有超63%的客户同时使用了医疗养老生态圈提供的服务，其客均合同数约3.37个、客均AUM达5.76万元，分别为不使用医疗养老生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.6倍。与此同时，集团医疗养老相关付费企业客户超4.5万家，平安健康过去12个月付费用户数近4,000万；平安实现健康险保费收入近400亿元；享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖平安寿险新业务价值占比约70%，同比增加6个百分点。

平安的医疗养老服务之所以能够与保险业务有效协同，助力其在客户经营方面取得显著进展，这背后还有平安领先的国内外优质资源整合能力作为底层保障，为客户提供"到线、到店、到家"的优质服务。截至2024年3月末，在国内，平安内外部医生团队约5万人，合作医院数超3.6万家，已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖；合作健康管理机构数超10万家；合作药店数达23.1万家，较年初新增近1,000家，全国药店覆盖率超37%；居家养老服务已覆盖全国54个城市，累计上线服务近600项。在海外，平安合作网络已经覆盖全球35个国家，超1,300家海外医疗机构，其中全球前10覆盖8家，全球前100覆盖54家。

麦肯锡的《中国养老金调研报告》指出，预计到2027年，中国将从一个“老龄化”社会快速转变“老龄”社会。随着我国老龄化趋势的加剧，大力发展“银发经济”也成为了险企新的价值增长蓝海。平安率先完成了完善的医疗养老生态圈布局，其在这一板块的业务数据稳定向好也充分印证了相应判断。

业内人士普遍认为，随着中国平安“综合金融+医疗养老”战略的持续深化，改革创新的红利进一步释放，其在保险、银行、医养及投资等方面领先的综合优势将进一步巩固，有望在未来的广阔市场释放更大的价值。

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